フリーソフトウェアだけで Windows 用のネイティブ実行ファイルを作るためのコンパイル環境です。MinGW は Minimalist GNU for Windows の略です。現在は MinGW-w64 (https://www.mingw-w64.org/) のツールチェーンが使われています。
MinGW で作られた ruby は mingw32 版と呼ばれており、
mswin32 版とほとんど同じように動作します。
MinGW を使う場合の C ランタイムには、msvcrt.dll 系 (mingw-msvcrt) と Windows Universal CRT (mingw-ucrt) の 2 種類があります。mingw-ucrt の RUBY_PLATFORM は x64-mingw-ucrt のようになります。標準的なビルド環境は RubyInstaller-Devkit (https://rubyinstaller.org/) が提供する MSYS2 環境で、依存ライブラリは pacman で入れます。手順は Ruby のソースツリーの doc/distribution/windows.md を参照してください。
mingw32 版には保守担当者 (platform maintainer) がいます。